Hola lucius, porque no agregas un shape rojo en el formulario y cuando quieras que el botón parpadee mueves el shape donde esta el boton y con un timer lo ocultas y lo mostras, mira algo asi
agrega un shape y un timer y luego llama ResaltarBoton con algun boton de parámetro (ResaltarBoton command1)
Private Sub ResaltarBoton(button As Control)
Shape1.BackColor = vbRed
Shape1.BorderStyle = 0
Shape1.BackStyle = 1
Shape1.Move button.Left - 30, button.Top - 30, button.Width + 70, button.Height + 70
Timer1.Interval = 500
End Sub
Private Sub DetenerResaltado()
Timer1.Interval = 0
Shape1.Visible = False
End Sub
Private Sub Timer1_Timer()
Shape1.Visible = Not Shape1.Visible
End Sub